证监会抄我作业：从股权分置到互换便利
证监会这二十年，救市的作业"抄"了两次。一次抄对了一半，一次抄错了方向——至少按老王的说法是这样。
第一次抄：股权分置
故事要从2005年说起。A股跌到998点，满地鸡毛，证监会主席尚福林急得满头包。
按节目说法，老王当时给了三个方案，核心就四个字：股权分裂——把不能流通的国有股、法人股，分裂成能流通的，全流通。
尚福林听完汇报，改了一个字："分裂"改成"分置"。为什么？那会儿陈水扁在台湾天天闹"分裂"，西藏新疆也不消停，"股权分裂"这四个字，温家宝听了满头都是包，只能叫"分置"。
改名之后，2005年4月29日股改试点启动，A股从998点一口气涨到2007年10月的6124点，人类历史上最大的一轮牛市之一。
但按老王的说法，尚福林只抄了一半——他方案里后面的两件事没办。所以涨到6124就坠毁了，一地鸡毛。
第二次抄：互换便利
2024年9月24日，央行行长潘功胜在国新办发布会上，宣布创设"证券、基金、保险公司互换便利"：券商、基金、保险可以用手里的债券、股票ETF、沪深300成分股做抵押，从央行换入国债、央行票据。首期5000亿，视情况可扩大。
注意这个设计的精妙处：以券换券，不扩大基础货币。央行没印钱，只是把机构手里不好变现的资产，换成高流动性资产，让它们有子弹去买股票。
老王气坏了：这是第二次抄我作业，还不给专利费——上次股权分置，好歹给了几个项目做，挣了几百万。这次一分没有。
更关键的是，按他的判断，这次抄抄错了：互换便利救市，只会造成"股市大逃杀"——拿到子弹的机构，第一件事不是救市，是先跑。
为什么总在抄作业
两次"抄作业"隔了二十年，套路其实一样：市场跌到没人接盘了，监管就想办法给机构送子弹。
2005年那次，送的是"全流通"的预期，确实点着了大牛市。2024年这次，送的是流动性，但子弹发下去，打哪一头是机构自己决定的。
老王的原话很糙，但意思清楚："我骗了那么多老百姓进A股，都把他们套住养套杀了，党和国家挣了那么多钱，不分我点提成吗？"
结语
救市工具箱里的东西，二十年翻来覆去就那几样。区别在于：2005年市场信"改"，2024年市场只信"跑"。工具没变，人心变了。
素材出自"老王来了"节目《吴清抄错我作业，证监会互换便利救市只能造成股市大逃杀》转录